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三年持有期基金全线亏损,但部分今年已有正收益,“赎回潮”会出现吗?

  界面新闻记者 | 纪瑶

  近日,多只2021年成立的三年持有期主动权益基金(下文简称“三年持有期基金”)相继公告解除锁定期。从业绩来看,三年持有期基金“全军覆没”,部分产品成立以来的回报率跌超30%,基金申赎问题也受到关注。

  Wind数据显示,2021年,有27只三年持有期基金(剔除FOF,仅筛选主代码)发行,发行数量是历年来的高峰。

  今年上半年,已有15只三年持有期基金到期,解除锁定期。

  包括东方红新源三年持有、汇添富数字经济引领发展三年持有、嘉实时代先锋三年持有、东方红智华三年持有、广发行业严选三年持有相继公告解除基金锁定期。截至目前,年内还有7只三年持有基金即将公告解除锁定转为放开申购赎回。

  整体看,2021年成立的三年持有期基金的成立以来业绩均处于亏损。其中,仅国富竞争优势三年持有、交银瑞卓三年持有、东方红启阳三年持有这3只基金的单位净值还处于0.8以上,多数基金亏超30%。

  还有工银圆丰三年持有、东方红启瑞三年持有、泓德瑞嘉三年持有、银华富饶精选三年持有、嘉实时代先锋三年持有、广发行业严选三年持有等净值接近腰斩。

  有业内人士认为,发行持有期基金的目的本是出于投资策略和持有人利益考虑,避免短线交易,引导投资者长期投资获益。而现实情况是,基金持有人(将)在基金封闭期结束时,面临不同程度的亏损。

  值得注意的是,27只三年持有期基金中,东方红启恒三年持有、浙商智选领航三年持有、东方红启华三年持有、国富竞争优势三年持有、交银瑞卓三年持有这5只基金在年内均取得了正收益。也因此,上述5只基金的成立以来的亏损幅度相对少些。

  根据近年基金报告,上述年内收益为正的三年持有期基金的基金经理对持仓进行了调整。以国富竞争优势三年持有为例,基金经理将部分消费股调出重仓,长期重仓银行股,部分能源股2023年已进入了基金重仓,这部分股票年内迎来行情。

  某基金研究人士分析,2021年正处于大盘相对高点位置,A股市场近三年持续调整,风格轮动加快,消费、医药、新能源等板块调整较大。三年期间里,也曾出现过科技风格、小市值、红利周期风格行情轮动,业绩亏幅较大的基金应该是长期持有消费、医药、新能源板块,错过了部分阶段性行情。

  基金业绩“难看”,当转为开放状态后,基金持有人申赎情况如何呢?以上半年到期的基金为例,上半年已解除锁定期的三年持有期基金中,除了东方红启阳和启盛三年持有外,其他均发生赎回,赎回率不等。

  工银圆丰三年持有在封闭期最后一个季度末的份额超过百亿份,赎回率为约20%。

  关于三年持有期基金集中到期赎回对市场的影响,广发证券策略近日研报指出,市场影响可能被高估。过去一周,部分投资者关注持有期产品风险,其逻辑是,在21年公募发行高峰期间,成立了一批3年持有期产品,今年8-9月面临集中到期,可能放大基民赎回和机构减持的压力。

  首先,集中到期产品规模并不算高。21年三季度公募发行小高峰当中,3年持有期产品,无论数量还是规模,都并未占据太高的比重。其中,21年8-9月发行的产品仅有8只、发行规模为225亿元,集中在今年8月下旬和9月下旬到期。其次,到期后可能触发集中赎回,但对市场影响可控。8只产品成立以来的中位回报率为-37.3%,到期后触发持有人赎回的可能性比较高。但通过各产品的回报率估算,对于225亿元的发行规模,目前剩余规模约119亿元,即便全部赎回,也较难给市场带来系统性风险。

  谈及市场周期和投资策略的轮动,有头部公募研究员表示,股市不同周期、不同时间里,领涨和抗跌的行业有所差别。顺周期、成长行业在牛市下表现相对占优。当前处于经济复苏阶段,价值风格如红利行业在市场的不断波动中表现相对占优。虽然市场有周期,但均值回归是市场运行不变的规律,还要相信市场周期往复的基本规律。

责任编辑:何俊熹

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