来源: 油市小蓝莓
8月21日,烧碱出现了32张有效预报。夜盘烧碱出现大幅下跌。sh09、sh10近月跌幅较大,月差也走了反套。
图1:烧碱仓单、有效预报及盘面价格
一些人认为烧碱的下跌是这32张有效预报导致的,但仔细分析一下其实不然。我们从数量级及价格上来分析:
1.数量级不大。
从数量上来看32张并不多,这些有效预报即使都注册成仓单,江苏的货并也不是很难处理。
2.价格上不利空。
江苏现货价格中富强910,金桥850。用低一点的价格850折百后减去区域升水100为2556。而8月21日下午收盘价为2522,期货贴水现货。8月22日跌到2411之后,盘面贴水幅度更大,接仓单反而有利润。
3.现货还在涨价。
江苏因为限产等因素,烧碱格局相对好于其他地区。今日富强32碱涨10元报910元/吨,金桥850元/吨。鲁西碱也有小幅上调。在一个现货上升的通道,仓单不一定会被注册。有效预报并不一定会变为仓单。
所以,并不是先后发生的事情,一定有因果关系。盘面下跌有其他因素。我们在上一篇文章《交割月前的定价逻辑》也提到,有无一定量仓单对于盘面定价是不同的逻辑。临近交割月仓单的博弈异常激烈,是否出仓单的消息鱼龙混杂。昨天的大跌,更多的是因为华北可能有仓单的消息。即使之前考虑出仓单,但价格跌了之后,会不会继续出仓单还要打一个问号。
综上,我们总结一下:
1.“32张有效预报压制盘面”逻辑上讲不通。而且有效预报可以不注册成仓单。所以对近端价格并不存在压制。
2、交割前,近月合约仓单博弈异常激烈。仓单消息很多,还是以交易所公布的仓单消息为准。投资者可以考虑远月合约。
3.目前时间结点,近月合约定价可能会出现反复,波动加大。
-
A:未被证实的仓单消息带来盘面下跌;
-
B:升水收窄进而没有仓单;
-
C:随后盘面反弹;
A=>B=>C=>A=>B=>C……,盘面出现了这样的循环,体现在盘面上就是区间震荡。近月依旧要关注接下来的仓单情况。
最后,烧碱期货下个月就满周岁了!
责任编辑:赵思远
未经允许不得转载:泰国旅游信息网 » 烧碱:32张有效预报如何理解?