【汽车*黄细里】8月行业产批符合预期，新能源批发渗透率为48.9%

8月产批表现符合预期。乘联会口径：8月狭义乘用车产量实现215.8万辆（同比-3.5%，环比+8.9%），批发销量实现215.4万辆（同比-3.7，环比+9.6%）；其中新能源汽车产量105.1万辆（同比+33.2%，环比+12.6%），批发销量实现105.2万辆（同比+31.8%，环比+11.3%）。展望2024年9月：我们预计9月行业产量为258万辆，环比+19.6%；批发为263万辆，环比+22.1%。

8月新能源汽车批发渗透率48.9%，环比+0.7pct。8月自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为63.0%/43.2%/7.8%，环比分别+0.4/+6.0/-0.3pct。细分来看，8月PHEV车型批发销量46.0万辆，同环比分别+89.4%/+4.5%；BEV车型批发销量59.2万辆，同环比分别+6.6%/+17.3%。

8月乘用车出口41.3万辆，环比+9.8%。8月乘用车出口（含整车与CKD）41.3万辆，同环比分别+25.2%/+9.8%；8月新能源乘用车出口9.9万辆，同比+26.9%，环比+7.6%。车企层面，根据已披露的数据，吉利/比亚迪汽车出口环比表现较为出色。

车企层面：理想/蔚来批发同环比表现亮眼。目前已披露产销快讯的车企中，合资系车企批发表现均不佳，同比均为负增长。新势力车企同比增长均为正，批发口径来看8月同比来看表现最佳的车企为理想/蔚来。

投资建议：继续看好汽车板块！核心催化剂：1）以旧换新政策效果逐步显现，终端数据好于预期；2）智能化加速落地（特斯拉FSD入华时间表明确，10月特斯拉/小鹏发布会等）。全球化主线：优选内外需业绩共振龙头。客车板块优选【宇通客车】，零部件板块优选【福耀玻璃】，乘用车板块优选【比亚迪】，重卡板块优选【中国重汽/潍柴动力】。智能化主线：优选新车周期强势车企及产业链。整车优选【小鹏汽车/华为系（江淮汽车+赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷）】。零部件优选【域控制器（德赛西威+华阳集团+均胜电子等）】+【线控底盘（伯特利）】+【车灯（星宇股份）】，其次特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团等】。

风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。

（分析师 黄细里（金麒麟分析师））

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